美元大跌是一场“全球共谋”吗 美元过度强势将损害美国出口商的竞争力

美元大跌是一场“全球共谋”吗 美元过度强势将损害美国出口商的竞争力美元“异常”走弱,这是否意味着“美元霸权”已经分裂了近一个世纪?

最近,美元“不断下跌”。周一,美元指数加速下跌,日内跌幅超过1%,盘中连续跌破99%。、2022年3月以来,98两个重要关口首次出现。

对近期美元下跌而言,市场普遍认为,美国政府的政策正在损害美元的国际地位,加剧美元贬值预期;特朗普政府内部认为,美元的强势是美国的压力,正在造成货币市场的扭曲,给美国企业和工人带来不应有的负担。

进一步分析指出,美元资产的地位是削弱还是丧失,将是决定特朗普成败的关键。

中国“按兵不动”、日本发布信号:美元仍有下行空间?

除美国关税政策的影响外,美元还承受着其它多重压力。

根据中国人民银行的公告,LPR在4月份的第六个月保持不变,这表明了它对经济增长动能的信心,给美元带来了沉重的压力。美元大跌是一场“全球共谋”吗 美元过度强势将损害美国出口商的竞争力

据媒体报道,日本总统石破茂最近表示,他希望将正在进行的日美关税谈判变成“美国与其他国家谈判的典范”,并指出“零和博弈的结果不会成为其他国家的典范”,这意味着两国都达成了有利的协议。

这一措辞的微妙变化,加上日元作为避险货币的特点,可能会进一步推高日元,间接压制美元。

与此同时,高盛最近警告说,美国治理和制度的负面趋势腐蚀了美国资产长期拥有的“特权”,这给美国的资产收入和美元带来了麻烦。除非逆转,否则这种情况在未来可能会继续存在。

此前对美元持乐观态度的高盛现在预测,未来12个月,美元兑欧日元将跌至1美元兑135日元,相当于在当前水平上再次下跌6%。

市场vs特朗普政府:对美元下跌的解读大不相同。

市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

根据报道,分析师和投资者普遍认为,美国对盟国态度的转变和贸易保护主义政策正在动摇美元储备货币的地位。美元大跌是一场“全球共谋”吗 美元过度强势将损害美国出口商的竞争力

华尔街担心,特朗普政府的政策正在加速美元的衰落,这可能会导致全球金融市场动荡。Gregory,PGIM固定收益部门的首席投资官。 Peters表示:

"由于储备货币的地位,美国已经有100年了,现在取消只需不到100天,这是一件大事。"

Georgerger德意志银行全球外汇研究主管 Saravelos在上周五的报告中写道:

“虽然特朗普总统在关税问题上做出了妥协,但它已经对美元造成了伤害。市场正在重新评估美元作为世界储备货币的结构性吸引力,并面临着一个快速去美元化的过程。”

与市场担忧形成鲜明对比的是,特朗普政府中的许多人认为,强大的美元是美国的压力。

这种观点认为,美元储备货币的地位弊大于利,因为美元太强会损害美国出口商的竞争力。特朗普政府经济顾问委员会主席Stephen 上周,Miran在一次演讲中明确表示:

“虽然对美元的需求确实使我们的贷款利率保持在较低水平,但也造成了货币市场的扭曲。这个过程给我们的企业和工人带来了不应有的负担,使他们的产品和劳动力在全球舞台上缺乏竞争力。”

特朗普政府上任前三个月采取的几乎每一项行动都给美元的支撑线带来了重大挫折,无论是无意还是有意。上周,美元指数下跌2.8%,创下过去30年第七差的周表现,今年累计下跌8.2%。

是混乱还是策略?

而且市场与特朗普对美元观点的分歧,根本原因在于两者观点的不同。

从市场的角度来看,美元通常被用作避险资产,但在金融体系波动面前却异常疲软,表现出美元主导地位的动摇,这是失序和混乱的体现。

有分析人士认为,“混乱自己”其实是特朗普政府的一种策略。特朗普认为鲍威尔是一个障碍。在这个框架下,美联储主席鲍威尔要么被迫降息,要么面临被解雇的风险。由此产生的市场变化不是额外的损害,而是加快资本“脱虚向实”的手段。

Evercore华尔街投行 SarahISI高级分析师 Bianchi警告:

“我们真正担心的是,虽然特朗普可能会在关税上达成一些协议,但问题是,当美国面临更广泛的信任危机时,即使在贸易上充分包容,也可能无济于事。”美元大跌是一场“全球共谋”吗 美元过度强势将损害美国出口商的竞争力

也就是说,美元资产的地位是削弱还是丧失,将是决定特朗普成败的关键。

接下来美元会怎样走?

展望后市,外界对美金前景的看法各不相同。

OMFIF(一个金融智库)美国主席、前财政部高级官员Mark Sobel认为:

尽管在可预见的未来,美金的主导地位将保持一致,因为没有可行的替代方案,但是美金的价值仍然可能继续下降。

Sobel进一步指出,贸易战只是政府“鄙视世界其他地区”的最新例子。“可靠的伙伴和盟友”作为美元主导地位的关键支柱,已经被抛在脑后。

长期外汇策略师,Eurizon SLJ Stephenphenal负责人 Jen更悲观。Jen认为,美元兑主要货币实际上被高估了19%左右。如果美国经济衰退强烈到迫使美联储大幅降息,周期性、结构性和政治因素将共同作用,导致美元大幅贬值:

美元将进入历时多年的回调阶段,因为各种因素正在聚集。

“多年来,美元估值过高一直是美国竞争力下降的因素,贸易逆差和关税的不断扩大正是对这一不利现实的反应。”

Billll,前纽约联邦储备银行行长 Dudley认为,美元甚至可能上涨。

根据迪迪的观点,关税将削弱美国经济,加剧通货膨胀,对其他地区经济发展的影响可能会更加显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息,这可能会导致这些国家的货币兑美元走弱。

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